Antes de iniciarmos
o discurso sobre o tema central do presente artigo
– a taxa Selic – faz-se necessário entender e analisar o motivo que nos
leva a tecer comentários acerca de referida taxa, pois que não raro se ouve
dizer nos noticiários e telejornais que o Copom se reuniu
para estabelecer o percentual da taxa Selic para o mês, sendo esta uma das
decisões mais aguardadas do Governo para a Economia.
Mas por que será que
a taxa Selic tem tanta força na Economia,
e qual o motivo de ser tão esperada a fixação desta taxa no campo econômico, ou
mesmo por que será que tal taxa é um referencial para toda a Economia do país,
como ela consegue regular as finanças do país inteiro? Responder a essas
perguntas é o objetivo do presente artigo, que se prestará a num primeiro
momento entender os aspectos definidores de tal taxa, e após demonstrar sua
influência para o mercado financeiro.
Sendo assim,
passemos à análise de tais pontos.
Aspectos definidores da taxa Selic
Para iniciarmos a
explicação acerca dos aspectos definidores da taxa Selic, vale destacar
qual seja o conceito formulado pelo Banco Central do Brasil sobre referida
taxa, uma vez que é este órgão quem define por meio do Comitê de
Política Monetária a meta Selic mensal, para que, então, a partir deste
conceito tecermos comentários acerca dos aspectos definidores da taxa Selic.
Conceitua o Banco
Central, com nossos destaques:
A taxa Selic “É a
taxa apurada no Selic, obtida mediante o cálculo da taxa média ponderada e
ajustada das operações de financiamento por um dia, lastreadas em títulos
públicos federais e cursadas no referido sistema ou em câmaras de compensação e
liquidação de ativos, na forma de operações compromissadas. Esclarecemos
que, neste caso, as operações compromissadas são operações de venda de títulos
com compromisso de recompra assumido pelo vendedor, concomitante com
compromisso de revenda assumido pelo comprador, para liquidação no dia útil
seguinte. Ressaltamos, ainda, que estão aptas a realizar operações
compromissadas, por um dia útil, fundamentalmente as instituições financeiras
habilitadas, tais como bancos, caixas econômicas, sociedades corretoras de
títulos e valores mobiliários e sociedades distribuidoras de títulos e valores
mobiliários”.
Estabelecido o
conceito primário da taxa Selic divulgado pelo Banco Central do Brasil,
passemos aos comentários pertinentes. Num primeiro momento, diz-se que a taxa
Selic é um índice, que é obtido por meio de uma média ponderada, sendo
este índice uma referência para a Economia, ou seja, com a fixação deste índice
temos a taxa referencial para a política monetária, que serve de base para as
demais taxas de juros da economia. É obtido pela seguinte fórmula1:
Lj: fator diário
correspondente à taxa da j-ésima operação;
Vj: valor financeiro correspondente à taxa da j-ésima operação;
n: número de operações que compõem a amostra.
Num segundo momento,
verifica-se que a formulação deste índice é manejada diariamente, por meio
de operações compromissadas, o que se denomina de overnight.
De modo simples, a
taxa Selic serve de taxa de juros de pagamento da dívida do Governo
representada pelos títulos públicos, que são adquiridas diariamente especialmente
pelas instituições financeiras (overnight), ou seja, com a emissão de títulos
públicos, o Governo se compromete a pagar, a título de juros, aos adquirentes
destes, a taxa diária do Sistema Especial de Liquidação e Custódia. Sendo
assim, a taxa Selic tem lastro nos títulos públicos e é modificada diariamente,
por meio dessas operações de financiamento.
Em outros termos,
também é possível dizer que a taxa Selic é usada para operações de
curtíssimo prazo entre os bancos, que ao tomarem recursos emprestados de outros
bancos por um dia, oferecem títulos públicos como garantia, a fim de reduzir
risco e juros na transação.
Assim, como o risco
final da transação é do Governo, pois seus títulos servem de lastro para a
operação e o prazo é o de apenas um dia (prazo mais curto possível), esta taxa
acaba servindo de referência para todas as demais taxas de juros da economia.
No entanto,
ressalta-se que muito embora a taxa Selic modifica-se diariamente de acordo com
a overnigth, deve a mesma permear a meta Selic, que é estabelecida
mensalmente pelo Comitê de Política Monetária do Banco Central, dela não
se distanciando substancialmente.
Destarte, do que
restou exposto, conclui-se que a taxa Selic é a taxa de financiamento no
mercado interbancário para operações de um dia, ou overnight, que possuem
lastro em títulos públicos federais, títulos estes que são listados e
negociados no Sistema Especial de Liquidação e Custódia, ou Selic.
Finalmente, findando
esta primeira etapa de conceituação da taxa Selic, demonstramos por meio do
quadro abaixo, a evolução histórica da taxa Selic desde janeiro de 2002 a
setembro de 2010:
A taxa Selic e sua influência na Economia
Passada a primeira
fase de nosso trabalho, e entendido quais os aspectos definidores da taxa
Selic, faz-se necessário discorrer acerca de sua importância para a Ecomomia,
respondendo às questões sobre como que referida taxa tem o poder de regular as
finanças do país inteiro.
Em termos simpes, a
taxa básica de juros é o instrumento utilizado pelo Banco Central para manter a
inflação sob controle.
Isto porque quando a
taxa básica de juros Selic é bastante reduzida, os investimentos em
aquisição de títulos públicos, que lastreiam a Selic, tornam-se menos atrativos
à população, o que faz com que a população tenha maiores sobras de dinheiro,
tendo maior acesso ao crédito, aos investimentos em produção e ao consumo.
Com o maior consumo
e aumento da demanda, os preços tendem a subir, encadeando o processo
inflacionário da moeda (Para melhor entender essa sistemática, recomendamos ao
leitor ler artigo de nossa lavra, publicado no Info Escola sob o título “A problemática da taxa de juros”).
Por outro lado,
quando a taxa Selic é aumentada, o que se faz mais atrativo é a aquisição
de títulos públicos, pois o Governo pagará mais para a população que adquire
tais títulos, ou seja, com o aumento da taxa Selic, o dinheiro tende a ser
retido nessas espécies de aplicação, fazendo com que não haja recursos
disponíveis no mercado para o consumo e investimentos em produção, por exemplo.
Sendo assim, a
população consumirá menos e os investimentos em produção também serão menores,
a economia irá desacelerar e os preços serão reduzidos, podendo ocorrer o
fenômeno inverso ao da inflação.
É por esse motivo
que os empresários pedem corte nas taxas, pois assim será possível viabilizar
investimentos, sendo também por esse motivo que as Bolsas sobem, pois que
reduções da taxa de juros também viabilizam a migração de recursos da renda
fixa para a renda variável.
Portanto, do que
restou exposto, possível concluir que o principal instrumento que têm em mãos
as autoridades financeiras é a taxa de juros básica da Economia (taxa Selic),
haja vista que ao alterá-la, o Banco Central é capaz de aquecer ou desaquecer a
economia e influenciar nos principais indicadores de crescimento do país.
Bibliografia:
1.Livros:
ROSSETI, José Paschoal. Introdução à Economia. Atlas,1980.
BARROS, Benedicto Ferri de. Mercado de Capitais e ABC de Investimentos. Atlas,
1970.
BETING, Joelmir. Os fatos e as versões da Economia. Na prática a teoria
é outra.
Taxa Selic
O que é taxa Selic, como é definida, para que serve, sua relação com
consumo, inflação e câmbio, definição, taxa básica de juros, histórico
Taxa Selic: a menor taxa de juros da economia brasileira
O que é -
definição
A Taxa Selic é
também conhecida como taxa básica de juros da economia brasileira. É a segunda
menor taxa de juros da economia brasileira (a menor é a TJLP) e serve de
referência para a economia brasileira. Ela é usada nos empréstimos feitos entre
os bancos e também nas aplicações feitas por estas instituições bancárias em
títulos públicos federais.
Como é
definida
A Selic é definida a
cada 45 dias pelo COPOM (Comitê de Política Monetária do Banco Central do
Brasil).
Para que serve
Para definir o piso
dos juros no país. É a partir da Selic que os bancos definem a remuneração de
algumas aplicações financeiras feitas pelos clientes. A Selic também é usada
como referência de juros para empréstimos e financiamentos. Vale ressaltar que
a Taxa Selic não é a utilizada para empréstimos e financiamentos na ponta final
(pessoas físicas e empresas). Os bancos tomam dinheiro emprestado pela Taxa
Selic, porém ao emprestar para seus clientes a taxa de juros bancários é muito maior.
Isto ocorre, pois os bancos embutem seu lucro, custos operacionais e riscos de
não obter de volta o valor emprestado.
A Selic e a inflação
A Taxa Selic é um
importante instrumento usado pelo Banco Central para controlar a inflação.
Quando está alta, ela favorece a queda da inflação, pois desestimula o consumo,
já que os juros cobrados nos financiamentos, empréstimos e cartões de crédito
ficam mais altos. Por outro lado, quando está baixa, ela favorece o consumo,
pois tomar dinheiro emprestado ou fazer financiamentos fica mais barato, já que
os juros cobrados nestas operações ficam menores.
A Selic e o câmbio
Quando a Taxa Selic
está muito alta, o valor do dólar tende a diminuir no país. Isso ocorre, pois
muitos investidores externos fazem aplicações no Brasil atreladas aos juros.
Entrando e circulando mais dólares na economia brasileira, esta moeda se
desvaloriza, enquanto o real ganha força.
A Selic e o consumo
Como a alta da Selic
encarece os financiamentos e aumenta os juros cobrados em cartões de crédito,
fica mais caro comprar de forma parcelada. Logo, a Selic alta desestimula o
consumo, reduzindo a venda de mercadorias e serviços. As empresas brasileiras e
os consumidores acabam sendo prejudicados com este fator.
A Selic e a poupança
Quanto maior a taxa
Selic, maior é o rendimento da poupança, pois esta taxa de juros é usada na
definição deste tipo de aplicação financeira. A poupança, pelas regras atuais,
garante rendimento de 70% da Taxa Selic mais a TR.
A Selic e a Bolsa de
Valores
Um cenário econômico
com a Taxa Selic alta não é favorável para a Bolsa de Valores. Isso
ocorre, pois com a queda no consumo, cai também a produção e o lucro das
empresas que possuem ações na Bolsa. Neste cenário, muitos investidores
preferem fazer aplicações financeiras em produtos atrelados a juros (fundos de
renda fixa, por exemplo), deixando de investir em ações onde o risco é maior.
Taxa Selic atual
No dia 04/03/2015 o
COPOM aumentou a Taxa Selic em 0,5%, chegando a 12,75% ao ano. De acordo com
economistas, a alta está relacionada com os esforços do Banco Central em
reduzir e controlar a inflação, para que em 2015 ela possa ficar dentro da meta
estabelecida.
Você sabia?
- A maior taxa Selic
que o Brasil já teve, desde 1996, foi de 45% entre 05/03/1999 e 24/03/1999.
- A menor taxa de
juros da economia brasileira é a TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo).
Atualmente (março de 2015) ela está em 5,5% ao ano. Definida pelo Banco Central
do Brasil e divulgada trimestralmente, esta taxa é usada, principalmente, nos
empréstimos feito pelo BNDES ao setor produtivo.
Histórico da Taxa
Selic nos últimos meses
|
Período de
Vigência
|
% ao ano
|
|
05/03/2015
|
12,75
|
|
22/01/2015 -
04/03/2015
|
12,25
|
|
04/12/2014 -
21/01/2015
|
11,75
|
|
30/10/2014
- 03/12/2014
|
11,25
|
|
04/09/2014 -
29/10/2014
|
11,00
|
|
17/07/2014 -
03/09/2014
|
11,00
|
|
29/05/2014 -
16/07/2014
|
11,00
|
|
03/04/2014 -
28/05/2014
|
11,00
|
|
27/02/2014
- 02/04/2014
|
10,75
|
|
16/01/2014 - 26/02/2014
|
10,50
|
|
28/11/2013 -
15/01/2014
|
10,00
|
|
10/10/2013
- 27/11/2013
|
9,50
|
|
29/08/2013 -
09/10/2013
|
9,00
|
|
11/07/2013 -
28/08/2013
|
8,50
|
|
30/05/2013
- 10/07/2013
|
8,00
|
|
18/04/2013 -
29/05/2013
|
7,50
|
|
07/03/2013 -
17/04/2013
|
7,25
|
|
17/01/2013 -
06/03/2013
|
7,25
|
|
29/11/2012 -
16/01/2013
|
7,25
|
|
11/10/2012 -
28/11/2012
|
7,25
|
|
30/08/2012 -
10/10/2012
|
7,50
|
|
12/07/2012 -
29/08/2012
|
8,00
|
|
31/05/2012 -
11/07/2012
|
8,50
|
|
19/04/2012 -
30/05/2012
|
9,00
|
|
08/03/2012 -
18/04/2012
|
9,75
|
|
19/01/2012 -
07/03/2012
|
10,50
|
|
01/12/2011 -
18/01/2012
|
11,00
|
|
20/10/2011 -
30/11/2011
|
11,50
|
|
01/09/2011 -
19/10/2011
|
12,00
|
|
21/07/2011 -
31/08/2011
|
12,50
|
|
09/06/2011 -
20/07/2011
|
12,25
|
|
21/04/2011 -
08/06/2011
|
12,00
|
|
03/03/2011 -
20/04/2011
|
11,75
|
|
20/01/2011 -
02/03/2011
|
11,25
|
|
09/12/2010 -
19/01/2011
|
10,75
|
|
21/10/2010 -
08/12/2010
|
10,75
|
|
02/09/2010 -
20/10/2010
|
10,75
|
|
22/07/2010 -
01/09/2010
|
10,75
|
|
10/06/2010 -
21/07/2010
|
10,25
|
|
Fonte: Banco Central do Brasil
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