História de João Nakamura – CNN Brasil
O que são juros e como a Selic se relaciona com a inflação?
Proteger o valor do real é a missão estabelecida por lei ao Banco
Central (BC). O conjunto de medidas que a autarquia adota para cumprir
esse objetivo é o que chamamos de política monetária. E a principal
ferramenta adotada pelo BC no combate à inflação é a Selic, a taxa
básica de juros da economia brasileira. O nome vem da sigla do Sistema
Especial de Liquidação e de Custódia, uma estrutura do mercado
financeiro administrada pela autarquia, pela qual são movimentados os
títulos públicos federais. Os juros são o valor pelo qual o dinheiro é
negociado. Quando fechamos empréstimos, financiamentos ou aplicações
financeiras, é definido no contrato o quanto esse pagamento vai
valorizar ao longo do tempo. O banco é a parte responsável por
intermediar o negócio entre o investidor que dispõe o dinheiro e quem
precisa dele. O tomador recebe o valor solicitado, que será devolvido
com a soma aos juros cobrados. A instituição financeira fica com parte
do pagamento como remuneração, e devolve a aplicação ao investidor com
os juros combinados no futuro. Como a Selic e a inflação se relacionam? A
inflação tende a subir em momentos nos quais a economia está aquecida,
ou seja, quando o dinheiro está circulando, quando há demanda pela
moeda. Para conter a alta dos preços, o Comitê de Política Monetária
(Copom) do BC então sobe a Selic. O resultado: o custo para se realizar
as operações financeiras encarece e a demanda por dinheiro se controla.
Quando o Banco Central sobe os juros, ele esfria principalmente a
demanda por bens e serviços, de modo a reduzir a demanda da economia,
enquanto mantém a mesma oferta de dinheiro. Assim, os preços tanto de
bens quanto os de serviços tendem a se acomodar e ficarem menos
pressionados, explica Luiz Fernando Figueiredo, ex-diretor de Política
Monetária do BC. “Quando eu aperto o custo do dinheiro, eu acabo
esfriando a demanda por produtos e serviços. Porque fica mais caro para
investir, e assim reduzindo o investimento. Também fica mais caro para
tomar empréstimos, uma vez que as prestações ficam mais caras com o juro
mais alto, então eu faço menos ou não tomo empréstimo”, diz Figueiredo.
“Do outro lado, quem tem recursos tende a gastar menos e a poupar mais,
porque o juro está pagando uma taxa maior”, conclui. O economista e
especialista em inflação da FGV/Ibre, André Braz, aponta que o BC dispõe
de outros mecanismos à mão para lidar com a inflação. Porém, uma vez
que a Selic serve de referência para as transações realizadas no mercado
e influencia diretamente nas perspectivas e expectativas dos
investidores, o remédio amargo se faz mais efetivo. “Tem várias formas
[de o BC controlar a inflação], mas a mais comum é via Selic mesmo. É
ela que tem maior força dentre as outras opções, que teria o efeito mais
rápido ao diminuir a demanda”, comenta Braz. Porém, a política
monetária sozinha não é suficiente para conter a alta dos preços. Outros
fatores macroeconômicos também ajudam a ditar o ritmo e o comportamento
da variação dos preços. https://www.youtube.com/watch?v=jBDjhLY9JM0 Por
que os juros estão altos no país? Ao tomar sua decisão de política
monetária, o BC olha para uma coisa chamada taxa de juros neutra, um
nível no qual a Selic nem esfria e nem a movimenta a economia. O Copom
estima que os juros neutros do Brasil sejam de 4,75% mais a inflação. No
mercado, há cálculos que apontam um valor ainda maior. “Em função do
grande endividamento público e por conta das incertezas que a gente tem
no Brasil, – como o sistema tributário – o nosso juro de equilíbrio é
muito alto em termos reais [descontado a inflação]”, aponta Figueiredo.
“Dadas as incertezas que nós tivemos recentes – que cresceram bastante
-, primeiro associadas ao orçamento do governo federal deste ano e do
ano que vem, segundo pela briga do presidente Lula com o Banco Central,
isso gera dúvida nas pessoas. E essas duas dúvidas juntas fizeram com
que o câmbio se desvalorizasse e as expectativas das pessoas com relação
à inflação para frente também subissem muito”, conclui.
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